کارگزاران عامل اصلی

نقايص ما فقط با قانون جديد بازار اوراق بهادار حل نمي‌شود، بلكه بايد ساختار بورس اصلاح شود.

محمدعلي شهدايي ـ كارشناس بازار سرمايه ـ در گفت‌وگو با خبرنگار بورس ايسنا، با بيان اين كه در بازار سرمايه ريسك ذاتي شركت‌ها و ريسك‌هاي خارجي بر بازار تحميل مي‌شود، خاطرنشان كرد: اين ريسك‌ها باعث شده كه سرمايه‌ها امروز از بازار سرمايه خارج شوند و حجم معاملات 90 درصدي حقوقي‌ها در بازار حكم‌فرما باشد.

وي با اشاره به اين كه در ريسك خارجي تك تك شركت‌ها در به وجود آوردن آن نقشي ندارند ادامه داد: بالارفتن قيمت نفت و كاهش نرخ سود بانكي به ذاته، پارامتر بسيار مثبتي به حساب مي‌آيند، وقتي بازارهاي پولي نتواند انتظارات بازار را تامين كند در بازار سرمايه خود را متمركز مي‌كنند.

شهدايي بالارفتن هزينه‌هايي را كه دولت قرار است در بودجه 85 هزينه كند را از جمله عوامل تاثيرگذار در بازار ذكر كرد و افزود: مجموعه عوامل هم‌چون بالارفتن تورم، رشد نقدينگي تاثير مستقيمي بر بورس داشته پس در قدم اول به نظر مي‌رسد بازار 85 بايد مثبت باشد زيرا سه عامل تاثيرگذار محوري كه هر يك از آن‌ها مي‌تواند بازار را به سمت مثبت شدن و رونق و بهبود حركت دهد به كار گرفته خواهد شد.

اين كارشناس بازار سرمايه با بيان اين كه بازار ما فاقد اين عوامل است، اظهار كرد: بازارهاي پولي و مالي با هم ارتباط بسيار تنگاتنگ دارند يعني سرمايه‌گذاران اصلي بازار سرمايه ما بانك‌ها هستند. بانك‌ها اهرم‌هاي اصلي بازار سرمايه را تشكيل مي‌دهند.

وي صنايع تاثيرگذار در بازار سرمايه را صنعت سيمان دانست و گفت: در چشم‌انداز 20 ساله سيماني‌ها مجاز هستند، سيمان‌شان را صادر كنند اگر هم سيمان با مشكل كمبود مواجه شد دولت موظف است كه اين كاستي‌ها را تامين كند اما عملا در كش و قوس‌هايي كه به وجود آمد، در هيچ زمان اين قانون عملي نشد.

وي صنعت واسطه‌گري مالي را نيز يكي ديگر از صنايع تاثيرگذار در بازار سرمايه ذكر كرد و گفت: اين صنعت داراي پرتفوي منفي است و يكي از دغدغه‌هايي كه امروز در جامعه حسابداري مطرح مي‌شود اين است كه اگر قرار باشد اين شركت‌ها ذخيره كاهش ارزش سهامشان را بگيرند احتمال اين مي‌رود كه در آينده سود منفي داشته باشند، بنابراين يكي ديگر از صنايع معتبر ما هم كه مي‌تواند وظيفه محوري در بازار داشته باشد عملا خودش دچار مشكل است.

او به صنعت خودرو و اين كه بعد از يك رشد مقطعي مورد اقبال بازار قرار نگرفته اشاره كرد و ادامه داد: عملا مي‌بينيم كه اين صنعت نتوانسته تاثير مناسبي در بازار داشته باشد.

وي به صنعت ساختمان و اين كه انتظار مي‌رود صنعت ساختمان با رونق مواجه شود تاكيد كرد: به دليل ضعف سياست‌هاي كلان اقتصادي دولت، نتيجه اين شد كه ساختماني‌ها هم موفق عمل نكردند و نتوانستند انتظارات مناسب را در بازار ايجاد كنند با تمام اين عوامل بايد پرسيد كه با وجود اين موارد زمينه‌ براي رشد در بازار مي‌تواند وجود داشته باشد يا خير؟

شهدايي در ادامه با اشاره به اين كه در حال حاضر تمام كارشناسان دولتي معتقدند بازار با وجود اجراي قانون بازار اوراق بهادار در سال جديد بهتر خواهد شد بيان كرد: تصور اين كه مشكلات ذاتي بازار با اجراي قانون قابل حل است عملا تصور خيلي منطقي نيست زيرا ما بارها و بارها قانون تصويب كرديم اما عملا بازده مناسبي را از آن نگرفتيم.

اين كارشناس بازار سرمايه در ادامه افزود: حتي قانون بازار اوراق بهاداري كه روي آن سرمايه‌گذاري شده و انتظار مي‌رود كه بتواند در آينده اقتصادي كشور تاثيرگذار باشد عملا شايد گمراه كننده باشد زيرا ما داراي قوانين خوبي بوديم اما تاثيرگذار نبودند.

او يكي از عواملي كه باعث فراري دادن سرمايه‌گذاران از بازار شده را نقش نامناسب كارگزاري‌ها قلمداد كرد و گفت: امروز در قانون جديد باز هم تاثيرگذارترين نقش براي كارگزاران در نظر گرفته شده يعني ما همان قانون قديم را با روكش جديد به مردم عرضه مي‌كنيم بدون اين كه قرار باشد متولي‌هاي آن تغيير كند.

شهدايي در ادامه گفت: براي دوره‌اي كه پيش رو داريم نمي‌توان گفت بازار خيلي پررونقي خواهد بود زيرا ضعف‌ها هم‌چنان باقي است. 50 ميليون دلاري كه قرار است يك لبناني وارد بازار سرمايه كند هيچ تاثيري در بازار نخواهد داشت، زماني بازار ما دوباره به رونق خودش بازمي‌گردد كه انگيزه كافي بين تك تك سهامداران ايجاد شود.

اين كارشناس بازار سرمايه امنيت سرمايه‌گذاري را مطرح كرد و گفت: بزرگ‌ترين عاملي كه مي‌تواند در بازار سرمايه موثر باشد تنها امنيت سرمايه‌گذاري است، زيرا با اين وجود پول از كشور خارج نمي‌شود. سالم‌ترين وضعيتي كه براي يك جامعه متعادل در راستاي هدايت نقدينگي مي‌تواند وجود داشته باشد بازار سرمايه است اما نمي‌دانيم چرا كسي نمي‌خواهد و يا نمي‌داند بازار سرمايه چتر حمايتي است كه مي‌تواند براي ما امنيت به دنبال داشته باشد.

وي به سرمايه‌گذاري حدود سه ميليارد دلاري مردم در خريد تلفن همراه اشاره كرد و گفت: با اين وجود مي‌توان نتيجه گرفت كه پول در بازار است. اگر ما امروز امنيت سرمايه‌گذاري را در بين مردم ايجاد نكنيم بايد مطمئن باشيم كه به جايي مي‌رسيم كه اين سرمايه‌ها خارج مي‌شود.

شهدايي با بيان اين كه دولت بايد سياست‌هاي خود را در مقابل بازار سرمايه شفاف و روشن اعلام كند گفت: گام‌هايي كه قرار است دولت براي رسيدن به حمايت از بازار سرمايه بردارد بايد به طور شفاف اعلام شود.

او ادامه داد: اگر قانون بازار سرمايه‌اي تصويب شود در حالي كه قانون تجارت براي 40 سال قبل باشد اين درست نيست، بلكه بايد برنامه‌ها به صورت شفاف مطرح شود نقايض ما فقط با قانون بازار سرمايه حل نمي‌شود. ساختار بورس بايد اصلاح شود در غير اين صورت روند گذشته هم‌چنان تكرار خواهد شد مگر اين كه زمينه‌هاي تاثيرگذار به يك نقطه تعامل برسد.

به گفته وي بازارهاي منفي هم امكان كسب سود دارد براي كسب سود بايد مقداري مسلح‌تر و با دانش فني وارد شويم.

http://www.isna.ir/Main/NewsView.aspx?ID=News-693225